Volta Finance Limited - 29년 2024월 XNUMX일 기준 순자산 가치
Volta Finance Limited (VTA / VTAS) – February 2024 monthly report
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Guernsey, March 18th, 2024
AXA IM은 Volta Finance Limited(“회사” 또는 “Volta Finance” 또는 “Volta”)의 2024년 XNUMX월 월별 보고서를 발행했습니다. 전체 보고서는 이 릴리스에 첨부되어 있으며 곧 Volta 웹사이트(www.voltafinance. com).
성과 및 포트폴리오 활동
Volta Finance is pleased to report another positive performance in February at +1.0%, reflecting the price appreciation of the fund’s underlying portfolios through the month. For comparison, US High Yield returned +0.31% and European High Yield returned +0.35% over the same period.
The strong sentiment from January fed through February as major Credit indices like iTrax Xover hit 2yrs tights at +300bps. European loans were slightly down from 97.00px to 96.80px, although still significantly up year-to-date (96.00px as of Dec 2023). On the US side, loans recorded a 20 cents gain and reached 96.45px, their highest level since mid-2022. The momentum was evidently supported by a strong Q4 2023 US earnings season – proving once more the resilience of the US economic activity. Bonds yields continued to trend higher amid ongoing evidence of sticky core inflation and central banks’ hinting at potentially delaying rate cuts.
In terms of CLO issuance, the US and European primary markets have fully reopened. Issuance volumes have surged by +48% in the U.S., reaching $33.66 billion, and by +12% in Europe, totalling €5.84 billion compared to year-to-date figures for 2023. This impacted secondary as volumes of activity reduced in favor of the primary market and as spreads moved inside of primary (50bps for instance on CLO BB tranches).
Strategy in February was to take advantage of the strong momentum in both the Primary CLO market and Loans. We converted one of our US CLO warehouse investment into a New Issue US CLO transaction, from which we purchased an CLO Equity position ($7.93m invested) in the early days of February. Also, we continued to rotate from vintaged CLO debt tranches that had passed their reinvestment period into New Issue transactions as we purchased $6m of fresh US BBs and sold c.$5m of US CLO BB. Last but not least, we were able to participate in another US CLO Equity (c. $4.3m consideration) with upside scenarios in the 16-18% IRR range.
From the perspective of cashflow generation, over the last 6-month period Volta received 21.6% annualized cash flow compared to NAV (€27.5m of interests and coupons), a level that is largely stable since early 2023. We expect distributions to be broadly stable at the April distribution date.
In terms of relative value, we currently see more value in equity over BB/B. We appreciate the high cash-on-cash nature of CLO equity and its shorter duration profile. Our preferred route for CLO equity is in the primary market, where we can select the right manager and source sizes to target mid-teens returns. We also opportunistically explore the secondary market to optimize our fund.
Volta의 기본 하위 자산 클래스 월간 실적**은 다음과 같습니다: 은행 대차대조표 거래 +1.2%, CLO 주식 트랜치 +1.7%, CLO 부채 트랜치 +1.6%, 현금 기업 신용 및 ABS -14.3%.
As of end of February 2024, Volta’s NAV was €254.7m, i.e. €6.96 per share.
*It should be noted that approximately 5.47% of Volta’s GAV comprises investments for which the relevant NAVs as at the month-end date are normally available only after Volta’s NAV has already been published. Volta’s policy is to publish its NAV on as timely a basis as possible to provide shareholders with Volta’s appropriately up-to-date NAV information. Consequently, such investments are valued using the most recently available NAV for each fund or quoted price for such subordinated notes. The most recently available fund NAV or quoted price was 5.22% as at 31 January 2024 and 0.25% as at 30 September 2023.
** 자산 클래스의 "성과"는 각 버킷에 있는 자산의 Dietz-성과로 계산되며, 기간 종료 시 자산의 시가 평가, 해당 기간 동안 자산에서 받은 지불금 및 변경 사항을 무시합니다. 교차 통화 환율로. 그럼에도 불구하고 일부 잔여 통화 효과는 각 버킷을 집계할 때 포트폴리오의 총 가치에 영향을 미칠 수 있습니다.
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VOLTA FINANCE LIMITED 정보
Volta Finance Limited는 2008년 회사(Guernsey) 법(개정)에 따라 건지에 설립되었으며 상장 증권에 대해 Euronext Amsterdam 및 London Stock Exchange의 주요 시장에 상장되었습니다. EU 투명성 지침의 목적을 위한 Volta의 본국 회원국은 네덜란드입니다. 따라서 Volta는 네덜란드 금융 시장의 규제 기관인 AFM의 규제 및 감독을 받습니다.
Volta의 투자 목표는 신용 주기 전반에 걸쳐 자본을 보존하고 분기별로 분배할 것으로 예상되는 배당금을 통해 주주에게 안정적인 소득 흐름을 제공하는 것입니다. 회사는 현재 주로 CLO 및 유사 자산 클래스에 대한 익스포저를 추구함으로써 투자 목표를 달성하고자 합니다. 구조화 금융 자산 전반에 걸쳐 보다 다양한 투자 전략을 기회주의적으로 추구할 수 있습니다. 회사는 모든 자산의 투자 관리를 위해 구조화 신용 부문을 전문으로 하는 투자 관리 회사인 AXA Investment Managers Paris를 지정했습니다.
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AXA 투자 관리자 소개
AXA Investment Managers(AXA IM)는 금융 보호 및 자산 관리 분야의 글로벌 리더인 AXA 그룹 내 다중 전문 자산 관리 회사입니다. AXA IM은 2,600년 824월 말 기준으로 2023명의 전문가와 XNUMX억 유로의 자산을 관리하고 있는 유럽 최대 자산 관리자 중 하나입니다.
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이 보도 자료는 AXA Investment Managers Paris("AXA IM")가 Volta Finance Limited(" Volta Finance")의 포트폴리오는 AXA IM에서 관리합니다.
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지난 몇 개월 또는 몇 년 및 과거 성과와 관련된 제공된 수치는 미래 성과에 대한 지침으로 의존하거나 미래 성과에 대한 신뢰할 수 있는 지표로 해석될 수 없습니다. 이 리뷰 전체에서 특정 거래 또는 전략의 인용은 AXA IM에서 구현한 Volta Finance의 일부 투자 방법론 및 철학을 설명하기 위한 것입니다. 이러한 거래 또는 전략의 역사적 성공 또는 미래 성공에 대한 AXA IM의 믿음은 미래 결과를 나타내지 않으며 관련이 없습니다.
금융 자산의 평가는 AXA IM이 시장 상황과 일반적인 경제 환경으로 인해 Volta Finance를 대신하여 포지션을 청산하려고 할 경우 얻을 수 있는 가격과 크게 다를 수 있습니다. 그러한 평가는 공정성 또는 이와 유사한 의견을 구성하지 않으며 그렇게 간주되어서는 안 됩니다.
편집자: AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS, 등록 사무소는 Tour Majunga, 6, Place de la Pyramide - 92800 Puteaux에 위치한 프랑스 법률에 따라 설립된 회사입니다. AXA IMP는 금융시장국 AIFM 지침의 의미 내에서 대체 투자 펀드 매니저로 등록 번호 GP92008에 따라.
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부착
- Volta - Monthly report February 2024