RBC 캐피탈, Redrow를 '섹터 성과'로 하향 조정

RBC 자본 시장 다운 그레이드 된 다시 그리기 목요일에 초과수익률을 보였던 기간 이후 '업종 실적'에서 '업종 실적'으로 변경되었으며 주가가 이제 업종 실적과 연동된다는 사실 바라트 개발.

목표 가격을 750p로 유지한 은행은 Barratt가 Redrow를 P/B 1.23배로 제안했을 때 이 제안이 Redrow 비즈니스의 진정한 가치를 반영한다고 믿지 않았다고 말했습니다.

"당시 우리는 Redrow가 상장 수명의 70% 이상 동안 Barratt의 제안보다 더 높은 가치로 거래되었다는 점을 지적했습니다."라고 말했습니다.

"6주가 지났지만 다른 입찰자는 참여하지 않았습니다. 따라서 Redrow의 주가는 현재 Barratt의 주가와 연결되어 있는 것 같습니다."

RBC는 인수 제안 발표 이후 Barratt의 주가가 해당 부문에서 저조한 성과를 냈다고 지적했습니다.

"우리는 Redrow를 인수하려는 Barratt의 계획을 매우 좋은 것으로 보고 Redrow보다 Barratt의 주주들에게 가격이 더 매력적이라고 ​​​​생각하기 때문에 이는 우리를 놀라게합니다."라고 말했습니다. "Barratt는 영국 주택 시장에 유동적으로 접근할 수 있는 방법을 제공하지만 Persimmon과 Taylor Wimpey도 마찬가지지만 대규모 인수로 인한 왜곡/방해는 없습니다."

RBC는 거래가 완료될 가능성이 높다고 말했다.

"Barratt와 Redrow의 경쟁 포지셔닝에 대한 분석 및 비교는… 경쟁 및 시장 당국, 우리는 거래를 방해할 중요한 이유가 없다고 판단하고, 부지 중복이 제한적이므로 지역 주택 시장에서 소비자 선택에 미치는 영향은 중요하지 않을 것이라고 생각합니다."

CMA는 지난 주 Barratt의 Redrow 인수에 대해 2.52억 XNUMX천만 파운드에 달하는 초기 조사를 진행 중이라고 발표했습니다.

규제 당국은 이번 거래가 영국의 경쟁에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대한 초기 견해를 찾고 있다고 말했습니다. 논평 요청은 2월 XNUMX일에 종료되며 그 후 전체 조사를 시작할지 여부를 결정할 것입니다.