골드만삭스, 그레이트포틀랜드·세그로 등급 하향
그레이트 포틀랜드 에스테이트
409.50p
16:34 13/05/24
골드만 삭스 다운 그레이드 된 그레이트 포틀랜드 에스테이트 및 세그로 월요일에 부동산 투자 신탁을 살펴 보았습니다.
은행은 GPE를 '중립'에서 '매도'로 하향 조정하고 런던 중앙 사무소에 대해 신중하다고 말하면서 목표 가격을 440p에서 470p로 낮췄습니다.
GS는 거래 활동이 금융 위기 최저치에 가깝다고 언급했습니다. "우리는 이것이 부채 만기가 다가오고 있는 것과 함께 수익률에 계속해서 상승 압력을 가할 것이라고 생각합니다."라고 그것은 말했습니다.
"또한 2023년 신규 사무실 공급 급증(2003년 이후 최고치)은 ERV 성장에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. NTA 추정치는 향후 2/5분 동안 Visible Alpha Consensus보다 평균 약 12% 및 c24% 낮습니다."
GS는 시청에 노출된 상대적으로 더 높은 LTV 포트폴리오를 피하고 이 상승하는 수익률 환경에서 더 높은 자본 비용을 극복할 수 없는 중기 수익을 보는 것을 선호한다고 말했습니다.
같은 메모에서 다운 그레이드되었습니다. 세그로 '매수'에서 '중립'으로 전환하고 일정 기간 아웃퍼펌한 후 상승 여력이 적다고 말하면서 목표 가격을 800p에서 900p로 낮췄습니다.
"EPRA NTA/주당 14% 할인된 가치 평가는 영국 동료 대비 가중 평균 자본 비용(35bp 증가)에 대한 평균(및 마이너스) 현금 스프레드만 반영한다고 생각합니다."라고 말했습니다.
"또한 우리는 제조업 PMI 데이터가 약한 것을 포함하여 임대 수요에 대한 전망이 약해질 위험이 있다고 봅니다."
골드만삭스, '중립' 등급 유지 란섹 및 더 웬트.