Deutsche Bank는 6개 소매주에 대한 커버리지를 시작합니다. Asos, B&M, M&S를 선호합니다.
B&M 유러피언 밸류 리테일
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도이치 은행 화요일에 XNUMX개 영국 소매주에 대한 보도를 시작했습니다. Asos, B&M 유러피언 밸류 리테일 과 마크 앤 스펜서.
ASOS
332.60p
11:49 01/05/24
FTSE 100
8,147.10
12:05 01/05/24
FTSE 350
4,476.95
12:05 01/05/24
FTSE 전체 공유
4,430.74
12:05 01/05/24
FTSE 스몰 캡
6,520.65
12:05 01/05/24
일반 소매점
3,912.01
12:04 01/05/24
물총새
247.10p
12:05 01/05/24
막스앤스펜서그룹
256.50p
12:05 01/05/24
다음 보기
8,990.00p
12:05 01/05/24
은행은 이 세 가지 주식을 '매수'로 시작했습니다. Dunelm, B&Q 오너 물총새 과 다음 보기 '보류' 상태에서 시작되었습니다.
도이체방크는 이 부문이 전년 동기 대비 25% 상승하는 등 강세를 보였지만 내년에도 부문 전반에 걸쳐 같은 수준의 매출과 마진을 기대할 수 없을 것이라고 말했다.
"우리가 보기에 크리스마스 거래는 활발할 것으로 보이지만 이것이 팬데믹 이후 지출 회복의 마지막 호황을 의미할 위험이 있습니다.
"영국 소매업체들은 일반적으로 2024년에 마진이 회복될 것으로 예상되고 대차대조표도 양호한 상태로 양호한 상태이지만 우리가 보기에 성장은 빈약할 것 같다"며 "더 선택적으로 변해야 할 때"라고 덧붙였습니다.
DB는 자사의 '매수' 등급이 운영의 근본적인 변화를 보았거나 볼 것으로 예상되는 기업을 반영하며 밸류에이션은 아직 이를 완전히 반영하지 못했다고 말했습니다.
"M&S의 경우 우리는 XNUMX년간의 전략 및 운영 변화가 결실을 맺고 이 시장에서 더 탄력적이라고 생각하는 오래된 고객 기반에 노출되는 것을 좋아합니다"라고 말했습니다.
"B&M은 마진 프로필이 한 단계 향상되었으며, 야심찬 신규 매장 오픈 목표는 향후 XNUMX년 동안 업계 최고의 매출 성장을 달성할 것이며 구조적으로 할인 소매 부문의 성장을 기대하고 있습니다.
"Asos는 힘든 몇 년을 보냈고 현재 진행 중인 작업이지만 상업적 방향이 브랜드 차별화를 강화할 것이라고 생각하고 마진 회복이 카드에 있으며 온라인 판매가 잃어버린 기반을 회복할 것으로 기대합니다. 마지막 부분은 이들 기업은 투자자를 안심시킬 수 있는 새로운 자본 규율을 발견했습니다."
은행의 Asos, B&M, Marks & Spencer 목표주가는 각각 500p, 660p, 310p입니다.
Dunelm의 목표 가격은 1,045p, Kingfisher는 255p, Next는 7,350p입니다.
Dunelm에 관한 한 Deutsche는 인상적인 장기적 성장을 이뤘지만 업계 데이터 소스와 자체 소매 조사에 따르면 영국 가정용품 시장은 조금 더 어려워질 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 단기.
Kingfisher의 경영진이 사업을 실질적으로 개선하고 현금에 중점을 두고 있으며 가치 평가가 저렴해 보이지만 거시적 환경에 대한 주의가 수익 모멘텀에 대한 추가 위험을 암시한다고 말했습니다.
마지막으로 Next에서는 소매업체가 올해 25가지 지침 업그레이드를 제공했으며 FYXNUMX 추정치에 대한 기대가 그대로 실현되지는 않았지만 "핵심 고객 기반에 대한 거시적 압박을 고려할 때 다중 확장 범위가 제한적이라고 봅니다"라고 밝혔습니다.