Berenberg, TechMet 거래 후 Rainbow Rare Earths의 목표 가격 인하
레인보우 희토류 제한 NPV
11.40p
16:55 10/05/24
애널리스트 Berenberg 광물 탐사 및 생산 회사의 목표 가격을 낮췄습니다. 무지개 희토류 목요일에 43.0p에서 38.0p로 변경되었지만 그룹의 $50.0m를 명시했습니다. TechMet 거래는 자금 조달 케이스의 위험을 제거했습니다.
레인보우 희토류(Rainbow Rare Earths)는 수요일 대주주 TechMet과 옵션 계약을 체결했다고 발표했습니다. 미국 국제개발금융공사이에 따라 TechMet은 남아프리카 공화국의 Phalalaborwa 희토류 프로젝트에 50.0~15%의 직접 지분을 확보하기 위해 33만 달러를 투자할 권리를 갖습니다. 이는 옵션 가격 기준으로 프로젝트 자산 가치가 151.5억 333.3만~XNUMX억 XNUMX만 달러에 달하는 것을 뒷받침할 것입니다.
TechMet에는 또한 풋옵션이 있어 직접 프로젝트 지분을 Phalaborwa 프로젝트의 상업적 완료 후 XNUMX년 동안 또는 "기본 Phalaborwa 지분의 공정한 시장 가치"로 Rainbow 주식으로 교환할 수 있는 권리를 부여합니다. Rainbow의 통제권이 변경되는 경우 언제든지.
"우리가 보기에 이것은 자금 조달 관점에서 볼 때 주요 위험 제거 이벤트이며 Phalalaborwa의 최종 건설 자금 조달에 긍정적인 역할을 할 것입니다. 우리는 이전에 프로젝트 건설 자금 조달의 일환으로 최종 100.0억 달러의 자본 조달을 모델로 삼았습니다. 분명히 이는 TechMet 옵션을 사용하면 줄어들 것입니다. 예비 경제 평가에서 627.0억 15만 달러의 NPV를 감안할 때 우리는 TechMet 지분을 50.0%로 예상합니다. 궁극적으로 이는 프로젝트 건설 비용에 대한 일부 자금 과잉을 제거하고 베렌베르그는 "후원이 풍부한 투자자가 이 프로젝트에 XNUMX만 달러를 투자할 의향이 있다는 점을 고려하면 부채 대출 기관에게도 긍정적"이라고 말했습니다.
독일 은행은 최근 발표된 Rainbow의 연간 결과를 반영하고 최근 가격 덱 및 외화 변경 사항을 조정하기 위해 모델을 일부 조정했으며 이는 스털링 가치에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 전반적으로 이러한 변화는 가격 목표를 여전히 140%의 위험 상승 여력을 제공하는 수준으로 조정합니다. 베렌버그도 주식에 대해 '매수' 투자의견을 유지했다.
Sharecast.com에서 Iain Gilbert의 보고