Morgan Stanley, Landsec을 '과체중'으로 업그레이드
토지증권그룹
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16:35 03/05/24
모건 스탠리 (Morgan Stanley) 에 대한 입장을 강화했다. 토지 증권 월요일에는 '균등비중'에서 '과체중'으로 변경하고, 20일에는 '과체중' 등급을 다시 유지했습니다. 영국 땅 부동산 수익률 안정을 목표로 삼았기 때문이다.
은행은 Landsec의 목표 가격을 730p에서 650p로, British Land의 목표 가격을 460p에서 405p로 높였습니다.
지난 0년 동안 British Land와 Landsec 주식을 보유한 투자자들은 배당금을 포함해 총 수익률이 연간 1~XNUMX%에 불과한 것으로 나타났습니다.
"지난 9년 동안 평균 총 주주 수익률이 연평균 XNUMX%를 기록했다는 점을 고려하면 이는 이례적인 일입니다."라고 말했습니다.
"최근 65년 동안 소매업에 대한 심각한 구조적 압박(영국 자산 평가액은 평균 30% 하락, 임대료는 평균 40-XNUMX% 하락)과 최근 사무실, 브렉시트 관련 불확실성, 코로나XNUMX, 그리고 대규모 부문 전문가의 부상을 보았습니다. 이 모든 것 요인들은 저금리로 인한 순풍을 상쇄하고도 남습니다."
Morgan Stanley는 NAV 기반 반품 프로필 화면이 매력적이며 NAV가 최저점에 도달할 가능성이 높다고 말했습니다.
두 회사는 현재 중기적으로 총 회계 수익의 8~10%를 달성할 수 있다고 가정하고 있다고 지적했습니다. 소매 및 사무실 포트폴리오의 가격이 크게 조정되었고, 자본 구조가 적절했으며, 임대료가 상승하고 있으며, "두 가지 모두 자본이 다소 제한되어 있음에도 불구하고 기회주의적인 순 투자를 통해 공격을 가하고 있습니다"라고 말했습니다.
"이러한 수준의 회계수익률(현금 배당 + NAV 일부로서 NAV 변동)은 재평가 가능성을 시사할 뿐만 아니라, 이는 장기 연평균 총주주 9%의 역사적 수준과도 일치합니다. 수익률(현금 배당금 + 주가 변동, 주가의 일부), 장기적으로 총 주주 수익률은 총 NAV 기반 수익률과 수렴됩니다."
0925 GMT에 Landsec 주가는 1.4p로 660.40% 상승했고, British Land는 0.6p로 381.70% 상승했습니다.