HSBC, 할레온 '매수' 시작
폭스톤 그룹
58.00p
17:00 02/05/24
HSBC 의 개시 할레온 목요일에 소비자 건강 주식을 살펴보며 '매수' 등급과 370p 목표 가격을 제시하며 이 회사는 포트폴리오 강점, 실행 품질 및 새로운 성장 방안을 활용할 수 있는 더 나은 잠재력이 돋보인다고 밝혔습니다.
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HSBC는 "우리는 할레온이 주요 제품 부문과 지역 전반에 걸쳐 강력한 입지를 갖춘 유리한 포트폴리오를 보유하고 있다고 본다"고 말했다.
"이 것보다 더 중요한 것은 이 회사가 탁월한 실행력을 입증하고 현재 카테고리 내외에서 탁월한 성장 잠재력을 갖고 있다고 생각한다는 것입니다. 이 모든 것이 기본 마진의 꾸준한 발전과 함께 일관된 한 자릿수 중반의 유기적 매출 성장을 뒷받침할 것입니다."
HSBC는 자신감에는 여러 가지 요소가 있다고 말했습니다. 우선, 그룹의 구강 관리 사업이 지속적으로 한 자릿수 중후반의 유기적 매출 성장을 계속해서 달성할 수 있을 것으로 생각합니다.
"아직 민감도, 잇몸 건강, 의치 관리 등 주요 치료 영역에 침투성을 향상시킬 수 있는 여지가 많습니다."라고 밝혔습니다.
Haleon이 다른 경쟁사와 구별되는 또 다른 특징은 Futura Medical의 발기부전 제품 라이센스와 같은 새로운 치료 분야에서 가장 흥미로운 진전을 보이고 있다는 점이라고 HSBC는 말했습니다.
"또한 Rx에서 OTC 스위치로의 중기 옵션도 있습니다"라고 은행은 말했습니다.
"우리는 Haleon이 새로운 생산성 프로그램과 볼륨 성장 재구축에 따른 더 나은 활용 덕분에 중기적으로 강력한 마진 확장을 제공할 수 있다고 생각합니다.
"우리는 화이자의 Haleon 지분 22.6%가 지분 감소에 대한 이전 논평을 고려할 때 향후 몇 달 및 몇 년 내에 추가 순위가 있을 가능성이 있음을 의미한다는 것을 알고 있지만, 가장 최근의 10% 순위에 대한 상대적으로 온건한 반응은 이것이 상대적으로 높은 수준의 기어링으로 분사되면서 지난 18개월 동안 강력한 현금 창출로 인해 ND/EBITDA가 3.0배 미만으로 떨어졌습니다."
HSBC는 현재 예측에 따르면 할레온의 2024년 예상 주가수익률은 18.3배로 거래되고 있으며 12개월 연속 PER 기준으로 유럽 필수 소비재와 대체로 일치한다고 밝혔습니다.
"꾸준한 마진 확대 및 추가 디 기어링과 함께 약 5%의 유기적 매출 성장이 지속적으로 이루어질 것이라는 전망을 고려할 때 Haleon은 시간이 지남에 따라 더 넓은 유럽 필수 소비재 부문에서 의미 있는 프리미엄을 얻을 수 있다고 생각합니다"라고 말했습니다.
0900 BST에서 주식은 1p에 323.40% 상승했습니다.