Jefferies는 M&S, Next 및 Sainsbury's를 '매수'로 업그레이드했습니다.
막스앤스펜서그룹
258.30p
16:40 03/05/24
제프리 월요일에 다수의 영국 소매주에 대한 입장을 상향 조정했습니다.
B&M 유러피언 밸류 리테일
N / A
N / A
식품 및 의약품 소매업체
4,013.60
16:54 03/05/24
FTSE 100
8,213.49
16:59 03/05/24
FTSE 350
4,515.50
16:54 03/05/24
FTSE 전체 공유
4,469.09
17:14 03/05/24
세 인스 버리 (J)
265.40p
16:35 03/05/24
마크 앤 스펜서, 다음 보기 와 세인의 모두 '보류'에서 '매수'로 상향 조정되었으며, B&M 유러피언 밸류 리테일 'Underperform'에서 'Hold'로 상향 조정되었습니다.
310p의 가격 목표를 갖고 있는 M&S에 대해 Jefferies는 회사가 역사적으로 그랬던 것보다 이제 훨씬 더 강력한 사업이 되었다고 생각한다고 말했습니다.
"이 새로운 강점은 분명 강력한 반향을 불러일으키는 식품 제공의 확장을 기반으로 구축되었습니다"라고 말했습니다.
두 핵심 사업 모두에서 시장 점유율과 마진이 증가하면 수익 확장과 더 중요하게는 다중 확장을 뒷받침하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다. 시장은 현재 주식이 제공하는 수익의 변동성이 적은 경로와 무료 현금 흐름 제공을 인식하고 있기 때문입니다.
Next에 관한 한 Jefferies는 매우 성숙한 국내 위치에서 회복력 있는 이익 성과를 끌어내는 그룹의 "놀라운" 능력으로부터 최근 몇 년간 주주들이 이익을 얻었다고 말했습니다.
"영국 소비자 사이클에 대한 우리의 보다 건설적인 관점으로 인해 우리는 이제 내년 세금 납부 전 NXT 이익을 그룹의 지침보다 약 2% 더 높고 컨센서스보다 1% 앞서 추정하게 되었습니다."라고 말했습니다.
"그러나 더 중요한 것은 투자자들이 그룹의 확장 탐을 더욱 완벽하게 수용할 가능성이 있다는 것입니다. 그리고 이를 통해 전형적인 영국 영국 브랜드의 역사적 경계를 초월하는 새로운 가치 평가 논쟁이 가능해집니다."
Jefferies는 Next의 목표 가격을 10,300p에서 6,800p로 인상했습니다.
세인스버리(Sainsbury's) 은행은 잉여현금흐름의 상승을 제한하는 과도한 설비투자 부담에 대한 우려가 2월 자본시장 개시일 이후 투자자들의 극심한 우려를 불러일으켰다고 말했다.
"우리는 이것이 위험을 과장하고 수십 년 동안 영국 식료품 분야에서 가장 지지적인 경쟁 환경에서 나타나는 긍정적인 점을 간과하고 있다고 생각합니다."라고 말했습니다.
"특히 SBRY는 이 상황을 활용하기 위한 다각적인 접근 방식을 설명했습니다. CMD 이후에 언급했듯이 이 계획은 볼륨 증가 및 opex 제어를 통해 마진 확대를 가능하게 하는 것입니다.
"이 모든 것이 FCF에 상당한 상승 여력을 제공하며, '최소 £1.8억'에 대한 지침 대비 향후 1.6년 동안 누적 £XNUMX억이 될 것으로 예상됩니다."
Jefferies는 주식에 대해 300p의 가격 목표를 가지고 있습니다.
마지막으로 은행은 B&M에 대한 '저조한 실적'은 FY21 및 FY22에 제공된 영국 EBITDA 마진 개선이 지속되지 않을 수 있다는 우려에 근거했다고 밝혔습니다.
"우리는 이것이 지속적인 특징이 될 수 있다는 견해를 점점 더 많이 갖고 있으며, 인상적인 기본 모델, 개선되는 영국 소비자 전망, 부담 없는 가치 평가 배수(13배 PE)에 힘입어 유지에 대한 권고를 높입니다."
Jefferies는 B&M에 대해 목표 가격을 525p로 설정했습니다.